股权激励方案核心的内容就是股权激励的模式。股权激励的模式选择，是股权激励方案设计时，首先要考虑的问题。纵观股权激励在西方的发展历史，股权激励模式层出不穷，先后出现过十余种方式。具体来说包括：
股票期权
股票期权（是指上市公司授予激励对象在未来一定时间内以事先约定的价格（行权价格）和条件（行权条件）购买一定数量的该公司流通股票的权利（行权）。股票期权本质上是一种看涨期；当期权到期时，激励对象可以根据当时的市场价格和行权价的对比情况，选择是否行权一一股价高于行权价格，期权为“实值期权”，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价之间的差额所带来的收益；反之，则为“虚值期权”，激励对象就会选择放弃该权利。

限制性股票(是指上市公司按照预定的条件授予激励对象一定数量的该公司股票，激励对象必须在满足规定的服务期限、特定业绩目标等行权条件之后，才有权出售该股票并实现获益。若在事先约定的工作年限之内，激励对象因故离职或被开除，该部分股票将按照当初授予时的价格被收回。

限制性股票，按照奖励给管理层的激励资金的最终来源不同，又可分为三种操作模式：

公司请客，市场买单一一激励对象折价购股。通常采用定向增发方式，以低于公允价值(二级市场的价格、价格、评估价格等)的价格授予激励对象一定数量的该公司股票。具体授予价格或价格的确定方法由董事会下设的薪酬考核委员会确定，报股东大会批准后通过。若公司业绩达到既定的业绩目标或约定旳服务期限届满，则激励对象可自由转让股票;若未达到上述要求，则公司可按照原增发价格回购;或者约定由指定股东受让(通常为实际控制人。此种激励方式下，激励对象需自筹资金认购公司增发股票。禁售期内，激励对象虽然持有公司股票，但不得出售。达到解锁条件后，可一次性解锁，也可分期解锁。

公司请客，公司买单一一奖励基金购股赠与。确定激励方案时，并不授予激励对象股票。当规定的激励条件满足时，公司提取奖励基金，存入奖励基金专门账户，从该账户中出资从二级市场购买股票，无偿分配给激励对象。

公司请客，股东买单一一股东捐赠股票

确定激励方案时，并不授予激励对象股票。当规定的激励条件的满足时，由公司股东将股票捐赠(零对价转让)给被激励对象。但此种操作模式在我国已上市公司操作中，已经被监管当局叫停。《股权激励有关事项备忘录号》规定股东不得直接向激励对象赠与(或转让)股份。股东拟提供股份的，应当先将股份赠与(或转让)给上市公司，上市公司则视为以零价格(或特定价格)定向回购该部分股份。然后，才能在履行相关程序后授予激励对象。

期股

期股是我国在引进股权激励过程中所产生的特有股权激励模式。上世纪年代末，由地方国资主导的股权激励试点高潮中，北京、上海和武汉三地的国有企业，均进行过“期股模式”的实践，但是其在实施过程中由于存在种种问题，最后不得不停止实施。期股是一种通过经营者部份首付、分期还款而拥有企业股份的股权激励方式，其实行的前提条件是强制经营者购买本企业的相应股份。企业现有股东一次性给予被激励者一定数额股份的分红权和表决权，经营者必须用自筹资金支付首付款项，后续分期付款则来自于企业的分红。在被激励对象支付购股款之前，分配在其名下的股份称为“虚股”，

被激励对象只拥有该部分股权的分红权和表决权，也不在股东名册中登记;而已付款的部分则为“实股”，激励对象对其则拥有完整所有权。经营者若想顺利将虚股转为实股，就需要持续保持企业的净资产收益率和分红的水平;如果企业经营不善，不仅期股不能变实股，前期的投入的自有资金都可能无法收回。

储蓄股票参与计划

储蓄股票参与计划是为了吸引和留住高素质人才，而向所有员工提供分享公司潜在收益机会的一种激励方式。该方式允许员工一年两次以低于市场价的价格购买本公司的股票。该种资金的来源是公司给予全体雇员分享公司成长收益的一种奖励形式，特点是雇员参加储蓄计划，才能分享收益。其适用的对象是除了高层管理人员以外的全体雇员。实施过程中首先要求员工将每月基本工资的一定比例放入公司为员工设立的储蓄账户，设定特定期限如两年为一期。一般公司规定的比例是税前工资额的5%-10%，少数公司规定的比例最高可达20%。在该种方案中，股权激励对象旳收益为股权参与计划到期时每股净资产与期初本公司每股净资产之间的价差。股权激励对象的风险为当期末每股净资产低于期初每股净资产时，雇员仅可收回本金，但将损失利息。与股票期权相比，储蓄参与股票计划更像是一个储蓄计划，激励作用较小。因为股票期权计划是股价上扬时赢利，股价不变或下跌时没有收益;储蓄参与股票计划则不论

延期支付

延期支付(，是指公司以股票(或等额现金)方式递延发放激励对象的部分年度收入的激励方式。通常公司参照特定日期的公司股票市场价格(或

一段时间的均价)将激励对象的当期奖金、分红等收入折算成一定数量的公司股票，并存入公司为此目的而单独设立的延期支付账户。在约定的激励锁定期满后，再以公司股票或与当时股票市价等值的现金方式发放给激励对象。激励对象要想通过延期支付计划获得收益，必须在既定期限内通过努力促使公司股价上涨。如果在递延期限届满时，股票市价比折算之初上涨，则激励对象就可以通过行权获得收益;反之，则会遭受损失。

业绩股票

业绩股票(也是附条件的给与激励对象一定数量的公司限制性股票的方式。激励对象能否最终获得该股权，取决于其能否实现考核期初确定的既定业

绩指标，若届时公司业绩达到既定目标，则公司授予其一定数量的股票。为避免短期突击行为，该等股票通常设定一定的锁定期，以观察公司未来几年业绩变化以及股价的走势，因此，具有一定的长期激励效果。但该方式仅仅对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的同步上涨，比较适合经营业绩良好、现金流量充足的上市公司。此外，市场上还有一种所谓“业绩单位”的股权激励模式，其实质与业绩股票十分类似，只是在最终的兑现环节存在差异，业绩单位的被激励对象最终获得是现金，而不是股票。业绩股票是股权激励的一种典型模式，主要用于激励经营者和工作业绩有明确的数

量指标的业务负责人。同时，它也是我国公司中最先得到推广，且应用较为广泛的一种激励模式。

账面价值增值权

所谓账面价值增值权，就是直接拿每股净资产的增加值来激励其高管人员、技术骨干等。它不是真正意义上的股票，因此激励对象并不具有所有权、表决权和配股权。账面增值权的操作与股权增值权基本相似，只是账面增值权所参照的行权评价指标是账面净资产的增加值，而股票增值权则以二级市场的股票市值为标准。

股票期权

股票期权(是指上市公司授予激励对象在未来一定时间内以事先约定的价格(行权价格)和条件(行权条件)购买一定数量的该公司流通股票的权利(行

权)。股票期权本质上是一种看涨期;当期权到期时，激励对象可以根据当时的市场价格和行权价的对比情况，选择是否行权一一股价高于行权价格，期权为“实值期权”，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价之间的差额所带来的收益;反之，则为“虚值期权”，激励对象就会选择放弃该权利。

股票增值权

股票增值权(，简称：是指公司授予激励对象的一种享受公司股价上涨收益的权利。激励对象无需出资，但也不拥有对应股票的所有权、

表决权、配股权等。激励对象不用为行权付出现金，行权后即可获得现金或等值的公司股票。

股票增值权和股票期权的比较：

相同点

①股票期权和股票增值权都是期权金融工具在企业激励中的应用，他们共同赋予激励对象一种获取未来的风险收益的权利，当市场价格高于激励对象的行权价格时，激励对象可以行权获得收益、否则，激励对象可以放弃行权，避免损失。

②股票期权和股票增值权共同的获利原理均是二级市场股价和企业授予激励对象期权时约定的行权价格之间的差价。

③在可以实现的激励目标上，二者有很大的共同点，都具有很好的长期性和激励性，但约束性会偏弱一些。

不同点

①区别主要在于激励标的物的选择。股票增值权是一种虚拟股权激励工具，激励标的物仅仅是二级市场股价和激励对象行权价格之间的差价的升值收益，激励对象并不真正能获取企业的股票。而股票期权的激励标的物是企业的股票，激励对象在行权后可以

获得完整的股东权益。

②激励对象收益来源不同。股票增值权中激励对象的收益通过“企业请客，企业买单”的方式实现，激励对象的收益由企业用现金进行支付，其本质上是企业奖金的延期支付。而股票期权釆用“企业请客，市场买单”的方式，激励对象获得的收益通过二级市场股价的上涨进行支付。

管理层收购

管理层收购是一种极端的“反客为主”的股权激励方式，管理层通过杠杆收购，变身为企业股东，从而实现理层和股东的“合二为一”，从而实

现了被激励者与公司利益、股东利益完整的统一，彻底解决委托代理问题。除了上述的股权激励操作模式外，市场上还有诸多利用上述模式进行局部调整或者多种模式组合的而成的激励模式，比如所谓的“影子股票”模式或者“复合模式”。

  上述股权激励方式，在股权激励的发展历史上，都曾经被不同的企业采用或者实施过;每一种都是在当时的相关法规的约束下，根据企业的具体情况而进行的有针对性的选择。具体到我国市场来说，由于拟上市公司的股权激励一直没有明确的法律规定，而上市公司的法律规定，从年股权分置改革开始才有所涉及，在当时证监会、国资委出台的实施指引文件中，明确提出的股权激励形式包括：股票期权、限制性股票，并且对其操作流程进行了细节的规定，因而实际案例中虚拟股票和延期支付计划使用的也比较多。从以上对比可以看出，各种激励方式各有特点，激励效果也各有所差异，对适用企业自身的现金流量、财务状况等有着不同的要求，因此，企业在实际选用之时，需要根据企业的激励目标、财务状况等具体实际情况进行有针对性的选择。